7/27/2016

¿Por qué han caído las importaciones en China?

El pasado fin de semana llegó a mis manos un excelente Working Paper del FMI, elaborado por Joong Shik Kang y Wei Liao el pasado mayo, que trata de averiguar cuáles son las principales causas del descenso de las importaciones desde China, especialmente en 2015.

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7/20/2016

Mirando a Asia


Los que nos seguís habitualmente sabéis que soy de la opinión de que la temperatura de los mercados financieros mundiales la marca la economía China. Digo esto por la situación de cambio estructural en la que se encuentra. Digamos que es una economía lo suficientemente importante como para producir un shock de desconocidas proporciones que arrastre a los mercados globales, cada día más interconectados hacía el abismo en caso de no controlar ese giro que se está produciendo, desde una economía exportadora hacia una predominantemente consumista.

Hace unas semanas reflexionando con colegas frikis de esto de la economía y los mercados comentábamos los paralelismos que podían tener las dos grandes economías asiáticas y si China podría convertirse en el próximo Japón. El destino de Japón fue sellado por su renuencia a abandonar un modelo de crecimiento disfuncional. Si bien China se distingue de Japón por haber adoptado el reequilibrio estructural, este país está esforzándose por poner en práctica dicha estrategia. A menos que los esfuerzos de China tengan éxito, los resultados podrían ser similares. Aunque los líderes chinos tienen muy presente las lecciones aprendidas sobre la economía japonesa en las últimas décadas.







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7/08/2016

¿Habría que haber vendido en mayo? (Backtesting en ProrealTme)

ProReal Time es una herramienta que cada día me gusta más para hacer análisis técnico. Es completa, está bien hecha y es visualmente bonita. Pero sobre todo, dos de las herramientas de la plataforma me tienen atrapado: la posibilidad de crear indicadores de forma relativamente sencilla y la posibilidad de testearlos.



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7/06/2016

Más obstáculos para el crecimiento mundial: cuidado con la India


El pasado Noviembre publicábamos nuestro post sobre la potencia incipiente de la India pudiendo  tomar el relevo de China como líder del crecimiento mundial en los próximos años. En el año 2015 India creció a una tasa del 7,5% mientras que su vecino asiático lo hizo al 6,9%. El primer ministro indio Narenda Modi ha mostrado su optimismo para los próximos años afirmando que superará la nada despreciable cifra del 2015. La decisión de su banquero central estrella, Raghuram Rajan, ha cubierto de nubarrones el esplendoroso futuro de la economía indú.
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7/01/2016

Mapa mental para posicionar una cartera


Semana muy convulsa en los mercados financieros la última semana, el Brexit se ha adueñado de cualquier tipo de fundamental sobre los activos financieros y sitúa a los inversores en una de las grandes encrucijadas como inversores, el famoso timing para vender y/ o comprar. Veamos la secuencia:
La reacción de los inversores a la decisión del Reino Unido de abandonar la UE ha sido inmediata. Lo primero ha sido vender activos de riesgo, lo que ha provocado el desplome de las bolsas europeas y la ampliación de diferenciales en los mercados de bonos corporativos. Lo siguiente, buscar refugio en lo que históricamente se consideran activos refugio, como el oro, el dólar, la deuda pública americana o los bunds alemanes, cuya rentabilidad cotiza actualmente en mínimos históricos (la TIR del bono alemán a 10 años ya está en el -0,06% y la del 15 años también ha entrado en terreno negativo). La reacción de los mercados al resultado del referéndum británico fue demencial. Los principales índices bursátiles de la zona euro perdían, en un solo día, cerca del 10% . Algunos grandes valores duplicaban dicha pérdida. ¿En qué cabeza cabe que muchas grandes compañías pierdan una quinta parte de su valor en su solo día, por un sí o por un no en un referéndum en un país en el que obtienen una parte marginal de sus beneficios? Es absurdo. Pero los mercados son así, porque en ellos no intervienen solo aquellos inversores que se toman la molestia de intentar analizar cuáles puedan ser los beneficios futuros de las empresas en las que invierten. Éstos no cambian un 20%, para el resto de su vida, de un día para otro. Hay quien compra o vende bolsa guiado por sensaciones, sentimientos, euforias, pánicos, intuiciones, o cualquier otro concepto poco racional y no cuantificable. La causa de este comportamiento loco de los mercados recibe el nombre de percepción de riesgo, y su consecuencia se llama volatilidad.




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