Después de casi 10 años compartiendo espacios, definitivamente llevamos el blog completamente a RANKIA.
8/29/2019
6/02/2018
La importancia de la psicología en los mercados financieros
Terminamos hoy con esta serie de artículos, publicando todo juntoy adjuntándolo en formato .pdf para que podáis leerlo más fácilmente. Como todo lo que escribimos en este blog, está bajo licencia Creative Commons, por lo que podéis sentiros libres compartirlo, coger frases del mismo, etc. siempre que citéis la fuente y no se use con fines comerciales.
Podéis descargar el archivo desde aquí.
2/22/2017
Una Mirada a los fondos soberanos de Oriente Medio
En mi año de máster en finanzas en AFI, recuerdo
que el gran Emilio Ontiveros nos daba clases magistrales de economía global y
tenía unos actores principales que siempre me fascinaban, los llamados fondos
soberanos, de hecho, mi proyecto fin de máster fue un estudio pormenorizado de
los citados fondos ( Lo puedes ver en mi página personal de Linkedln)
Hace una década, los fondos soberanos de Medio
Oriente y el norte de África (MONA) revolucionaron la escena financiera
internacional. Fondos como la Autoridad de Inversión de Qatar ocupaban los
titulares de los diarios con sus compras masivas de activos (entre ellos
títulos bursátiles, empresas privadas e inmuebles) sobre todo en Europa y
Norteamérica. Pero el mundo financiero cambió, y los fondos debían cambiar con
él.
2/17/2017
El otro mercado: tu propia mente
Después de acabar de leer el pasado fin de semana un sencillo e interesante libro llamado "El arte de pensar" en el que su autor Ralf Dobelli habla de los errores más cómunes de la lógica y de como sobrevaloramos nuestro propio conocimiento. El autor suizo, afirma que un suceso no se vuelve más cierto porque la gran mayoría lo considere así, y empezó a recopilar lo errores de lógica y situaciones personales a la hora de gestionar su patrimonio que más tarde haría extensivo a su vida personal. Sin duda, a la hora de hacer inversiones podemos decir que el partido se juega en dos campos, uno es el propio mercado y el otro nuestra propia cabeza. Me gustaría que este post nos hiciera reflexionar y pensar mejor a la hora de tomar decisiones haciendo mención a alguno de los sesgos cognitivos más comúnes de nuestros tiempos.
2/15/2017
Billions
Se echa de menos en este blog un post sobre series de mercados financieros. Especialmente después de haber escrito uno sobre películas y otro sobre documentales.
Pero la verdad es que no ha habido grandes series sobre bolsa. Hubo algunos intentos, pero nada tipo House, Boston Legal o Mad Men, por poner series sobre otras profesiones como ejemplo. Hasta que llegó billions. Lo que está claro es que no hay ara un top 5.
Probablemente el mundo de los mercados es atrayente a lo lejos, pero su lenguaje es aburrido para el espectador medio, y menos comprensible que el de otras profesiones a las que estamos más acostumbrados a ver en películas y series. Pero llegó billions. Y Billions es otra cosa. Una serie cuidada, trabajada, interesante. Una serie que habla de poder y de una batalla de gigantes, una guerra entre polis, un duelo que por sus intrigas podría haber transcurrido en la edad media. Pero el campo de batalla elegido son los mercados financieros.
2/10/2017
¿Nos volvemos al campo?
Una pregunta muy típica para los que nos dedicamos a invertir y del mismo a tratar de hacer apología de lo importante que es la inversión para nuestras finanzas personales en largo plazo es sobre nuestras ideas de inversión. Enseñas tu cartera y te dicen: ¿de dónde has sacado esa mid cap canadiense u otra pequeña empresa francesa? Hay muchas formas de tener ideas y el abanico de empresas es tan grande que en cierto modo me siento abrumado. Puedes encontrar muy buenas oportunidades desde screeners con filtros cuantitativos, informes de analistas, ideas de otros gestores o desde ir caminando por la calle y que se encienda tu bombilla sobre un negocio interesante que posteriormente analizas y lo incluyes en tu cartera, muy del estilo de Peter Lynch.
Si hacemos un ejercicio de mirar un poco más allá y pensamos en tendencias de largo plazo la semana pasada revisando un informe me di cuenta de una gran idea que puede tener un gran potencial, estoy hablando de empresas que gestionan agua y ligadas a la agricultura, probablemente mucho de vosotros ya lo habréis visto mucho antes que yo, pero hay que pararse a estudiar bien el sector para tener razones de peso y considerarlo como inversión de entrar en cartera. El fuerte impulso de la población en las próximas décadas liderado de forma notoria por los países asiáticos y áfrica, el incremento de la esperanza de vida (en los últimos 50 años ha aumentado un 30%) y el sólido crecimiento de la clase media en economías tan pobladas como China e India demandarán un importante reto en términos de recursos agrícolas y abastecimiento de agua.
La FAO estima que el crecimiento de la demanda total de alimentos crecerá de un 50% a un 70% hasta 2050. Esto significa que la humanidad tiene que producir en los próximas cuatro décadas aproximadamente los mismos alimentos que en los últimos diez mil años. Un gran reto que afrontar en el futuro.
2/03/2017
Se vende
El post de hoy viene
a raíz de varias conversaciones sobre la inversión en bolsa con personas que no
están muy familiarizados con todo lo que significa invertir en los mercados de
capitales. Lo primero que debe hacer una persona como bien dice Robert Kiyosaki
en su bestseller, "Padre rico, padre pobre" es generar activos
para sí misma y esto no es otra cosa que poseer el derecho sobre algo
que te genere rendimientos. Aquí no estoy hablando de la mayor riqueza
patrimonial que tienen las familias españolas y que no es otra que la vivienda
en propiedad, el país del mundo con mayor porcentaje de vivienda propia, con
alrededor del 80%. Será por aquello de la territorialidad de los españoles, de
esto pueden dar fe nuestros amigos latinoamericanos con eso de la conquista
de américa.
Lo que quiero transmitir es que hay que tener las
ideas muy claras cuando se invierte en bolsa. Todo el mundo te pregunta:
¿si inviertes tienes riesgo y puedes perder?. Por supuesto, pero el riesgo,
eso que la teoría financiera define como volatilidad, no es más que
movimientos del mercado respecto a su media, es lo que para alguien que
piensa a largo plazo acciona el gatillo de la rentabilidad. Decía
Paramés, nuestro Warren Buffet, que lo que más feliz le hace es ver una
acción caer después de haber hecho un sesudo análisis sobre la misma con la
convicción de que el mercado probablemente no se ha parado a analizar muy bien
la compañía. Riesgo es no saber muy bien que haces en esto de la inversión y
creánme que las caidas presentes son las ganancias futuras.
No podemos caer en la trampa de que nos suceda siempre
lo mismo, es decir, comprar en máximos y vender en mínimos, hace unos días me
encontraba este interesante gráfico en un artículo de Vicente Varó en el
confidencial en el que confirmaba esta teoría en el contexto del dificil
comienzo bursátil del año pasado.
1/25/2017
Tratando de descifrar la economía china
En casi cualquier parte del globo en la que nos encontremos es muy probable
que nos encontremos chinos o algo relacionado, bien sean personas, negocios,
barrios enteros, esto nos da una pequeña aproximación a la importancia de la
economía china en el panorama internacional. En este blog siempre insistimos la
importancia de entender cómo funciona
realmente la economía china y trabajamos para darles una visión lo más
clara posible de lo que sucede en el país asiático. Como buenos inversores
debemos conocer el entorno, en mayor medida para no llevarnos sustos
inesperados, y es que a la hora de analizar una compañía es necesario tener
conocimiento del mercado en el que opera, y sin duda, China, será una de las
referencias en los próximos años.
Con nuestro
nuevo querido presidente americano y su afán de cerrarse al mundo, la
importancia internacional del desempeño económico de China es más grande que
nunca. Que China logre un crecimiento sostenible en los años venideros dependerá
de diversos factores clave y al menos es nuestro deber tratar de entenderlo.
1/20/2017
¿Cómo se mueven las divisas?
Las cotizaciones de
las divisas son sin duda uno de los termómetros más relevantes de la economía
de un país o un área geográfica en cuestión. Una de las claves para que lo
anterior se cumpla se produjo en 1971, cuando el presidente Nixon anunció que
dejaría flotar libremente el dólar y poner fin a los límites de emisión moneda
en función de las reservas de oro de cada nación. Con la finalización del
programa de estímulos de la Fed se ha producido una depreciación de las monedas
de países emergentes frente a los desarrollados como consecuencia de una salida
de flujos desde los primeros hacía
países desarrollados ante una mejora de las expectativas de estos últimos.
En el post de hoy
trataremos el porqué de los movimientos de esas monedas, los factores que
explican una mayor vulnerabilidad de unas divisas respecto a otras. El objetivo
es plasmar de un modo sencillo los principales factores a tener en cuenta en el
valor de las monedas.
1/11/2017
Oportunidades con energía
Hoy me gustaría hacer un post que causará una reflexión sobre el tema tratado. La energía mueve el mundo, de eso no hay duda, muchos ríos de tinta se han escrito sobre el peak oil o sobre el fin de la era del petróleo, pero visto como evoluciona nuestro entorno, me gustaría hacer una reflexión sobre si la era los combustibles fósiles está tocando a su fin. En noviembre de 2016, la Agencia Internacional de Energía preveía que la demanda mundial de crudo continuaría incrementandose hasta 2040, afirmando que no se intuyen de forma clara alternativas sobre sectores estratégicos como la aviación, transporte por carretera o petroquímica. McKynsey sitúa la fecha limite alrededor del 2030,pero, ¿y nosotros?, ¿donde creemos que situará?. Sinceramente no lo sé y tampoco estoy muy preocupado por ello.
No hace falta ser un lince para intuir que el coche eléctrico viene para quedarse y que del mismo modo la que la técnologia contribuye al uso de la energía de un modo cada vez más eficiente. Lo anterior, unido a un menor crecimiento demografico hacen que tengamos serias dudas de la sostenibilidad de la industria del crudo tal y como la conocemos.
Los primeros síntomas del nuevo cambio de paradigma los empezamos a ver en el país del oro negro por excelencia, Arabia Saudi, con la destitución de su ministro de petróleo después de 20 años en Mayo de 2016 y el intento de la venta de un porcentaje de la petrolera estatal Saudi Aramco para sanear las maltrechas finanzas públicas saudíes agitadas en los últimos tiempos. La technología representada en el fracking americano, ha ocasionado una sobreoferta de dimensiones considerables que ha llevado el precio del crudo a caídas de más del 70% desde máximos a medidados de 2014.
1/04/2017
La asignación del capital es tu mejor amigo
En muchas ocasiones el ser humano trata de simplificar al extremo los modelos para poder llegar a ciertas conclusiones, ¿quién no ha escuchado la típica pregunta sobre bolsa?, ¿donde invierto para ganar?,¿es seguro?, yo no quiero riesgos. Pues si querido amigo, yo tampoco quiero riesgos pero si quieres obtener algo debemos asumirlo intentando minimizarlo, aunque para mí el riesgo está estrechamente relacionado con tu conocimiento sobre lo que haces. Es decir, yo puedo invertir en un fondo value y como entiendo la filosofía y creo que es la que mejor para rentabilizar mi dinero a largo plazo, a pesar de ir perdiendo un 15/20 % en ciertos momentos del mercado, se que en estas situaciones los inversores en valor es donde consiguen buenos precios para comprar lo que aportará valor a mi cartera en el futuro.
En muchas ocasiones, nos encontramos con informes de analistas, blogs o libros sobre inversión con una expresión bastante recurrente tal que así: buena/mala asignación del capital y en el post de hoy me gustaría intentar aclarar la importancia de este concepto de la forma más sencilla posible.
12/16/2016
2017: ¿Dovish o Hawkish?
Como a principios de cada año, algunos miembros con derecho a voto de la Fed cambiarán para todo 2017. La de diciembre ha sido la última reunión formando parte del FOMC para algunos y quizá sea momento de analizar qué tendencia han venido mostrando los próximos miembros, que ya podrán votar a partir de la próxima reunión (26-27 enero).
12/09/2016
Emergentes Go!!
Como bien sabéis los que nos seguís
en este blog hemos escrito bastante sobre economías emergentes y consideramos que serán
muy importantes en el largo plazo para todos aquellos inversores que queramos
obtener buenas rentabilidades. Hoy me gustaría hablar de las oportunidades que
se pueden presentar en los mercados emergentes y es que, no os lo voy a negar,
esto de invertir en este tipo de mercados me pone bastante, aunque hay que
hacerlo con mucha cautela ya que no conocemos de primera mano lo que sucede en
algunos de estos rincones del mundo. Una solución para solucionar esta
asimetría de información y ceñirnos a nuestro circulo de competencia podría ser invertir en fondos con un gran conocimiento local,
como pueden ser algunos de Franklin Templeton. No estoy recomendando nada,
simplemente doy ideas que pueden mitigar nuestros riesgos.
12/02/2016
¿El final de la era del petróleo?
El otro día hacía una apología de lo lento en un mundo que se mueve demasiado deprisa. Ponía como ejemplo las noticias sobre el acuerdo de la OPEC. Pero también podría haber puesto las previsiones sobre el coche eléctrico. Que ya está aquí. Que no es el futuro, sino una realidad y esto cambiará para siempre el mundo de la energía.
11/30/2016
Una guía para la renta fija
Durante las últimas semanas algunos compañeros me
han hablado de incluir fondos de renta fija high yield en nuestras carteras y he comenzado
a hacer un poco de research sobre si sería conveniente o no. A primera vista no
suelo tener demasiada renta fija y más en el entorno actual en el que me parece
un activo bastante peligroso, ya lo explicabámos en este blog
el pasado mes de agosto.
Este
tipo de activos ya plantea riesgos diferentes a los gestionados hasta ahora.
Estamos viendo que la elección de Trump en Estados Unidos se asemeja a una
contrarreforma sobre el desarrollo producido por la economía global durante los
últimos cuarenta años. Todo esto supone una potencial subida de tipos de
interés y ciertas restricciones en los mercados de capitales que si bien no
supone una amenaza directa en el corto plazo, sí que debemos tenerlo en cuenta
en el medio y largo. Del mismo modo, al otro lado del atlántico, cada vez se
hace más evidente el descontento de la población con el resurgimiento de
movimientos populista con el mismo fondo que el señor Trump, es decir, rechazo
total a la globalización.
Lo que podemos decir es que tal vez los últimos 30 años de bajada de rentabilidad de los bonos y de estabilidad de la inflación tal vez puedan verse afectados. Por lo que debemos adaptarnos a la nueva situación.
11/23/2016
Un nuevo cambio de paradigma
Dejando atrás la resaca de las elecciones americanas y nuestro querido amigo Brexit, es bastante relevante que dos países que han estado a la vanguardia del liberalismo en el sentido estricto del término como Estados Unidos y Reino Unido hayan sido los primeros en revelarse con el status quo imperante. Lo que se desprende de lo anterior, nos viene a revelar un creciente proteccionismo que al menos intentará reducir el efecto globalización del mundo en el que vivimos. Por ejemplo, muchos analistas hablan que con la victoria de Trump la FED no se atraverá a subir tipos como ya hizo el en septiembre de 2015, basado principalmente en el contexto internacional, pero con el nuevo panorama todo hace indicar que no será así, y que durante la próxima reunión del FOMC en diciembre continuará la escala de los tipos de refrencia americanos como así demanda su economía.
Tenemos unos próximos meses cuanto menos apasionantes con el foco puesto en la Unión Europea. Comenzamos con el referéndum en Italia y proseguimos con elecciones en Austria, Francia, Alemania y Holanda. No me atrevo a fiarme mucho de las encuentas porque ya ven como nos ha ido ultimamente, pero el caldo de cultivo para dar un giro radical a la política convencional es un hecho y tarde o temprano me temo que otro país acompañara a Reino Unido como ex miembro de la Unión Europea.
11/18/2016
Lo menos probable no es un cisne negro, la victoria de Trump.
En el post de hoy seguimos con el tema Trump, en el post de este pasado miércoles, Tomás, analizaba la reflación que había originado la victoría del magnate en las elecciones americanas y las consecuencias que puede tener a la hora de hacer la mejor asignación posible de activos en cartera.
Teniendo en cuenta la cautela y jugando con probabilidades a la hora de hacer tu selección de activos, debemos tener claro que lo menos probable no significa que no pueda suceder. Digo esto porque he leído mucho títulares con la palabra cisne negro.Trump no es un político al uso, y por eso se permite ciertas licencias a la hora de enviar su mensaje, precisamente eso es lo que pretende conseguir, salirse de las maneras tradicionales. Muchos pensábamos que Hillary llegaría a la casa blanca sin problemas pero hubo un artículo en el huffington post del pasado 28 de julio que me hizo considerar la victoria del candidato republicano.
El artículo es de Michael Moore y fijénse si creía firmemente en lo que escribía es este artículo que él mismo apostillaba: " En mi vida he deseado tanto estar equivocado como ahora", es decir, muy a su pesar, las razones eran bastante fuertes y sinceramente me hizo tomármelo muy en serio. Como en todo proceso inversor debes ver un mismo punto de vista desde diferentes prismas para extraer tu propia conclusión con sus pros y sus contras. Trataré de resumiros las convicciones a las que apela Moore para vaticinar la victoria de Trump, vuelvo a insistir que este artículo fue escrito meses antes de las pasadas elecciones americanas.
11/16/2016
The Trump´s reflation trade
La reflación (o como diría Shakespeare: reflation) consiste en una estimulación artificial de la demanda, sea a través de rebajas fiscales, incremento del gasto o política monetaria expansiva, que tiene como objetivo evitar la defación.
La victoria de Trump la pasada semana en las elecciones estadounidenses ha provocado una rotación en los mercados financieros, tanto de activos como sectorial que se ha venido a llamar "the Trump´s reflation trade". Consiste en un cambio de asset allocation a nivel global, en búsqueda de activos que protejan la cartera de un incremento en los tipos de interés.
11/11/2016
Keynes como inversor: reinvertarse o morir
Todos los seguidores de la economía y los mercados ha oído hablar de Keynes, sin duda, ha sido uno de los economistas más reputados del siglo XX. Keynes nació en Cambridge (Inglaterra) en 1883, hijo de un economista profesor de la Universidad de Cambridge, John Neville Keynes, y de una prolífica escritora de la época, Florence Ada. No fue hasta la primera guerra mundial donde comenzó a ser reconocido como un economista de referencia jugando un papel estelar en la economía de la posguerra como asesor de finanzas de la Casa Real británica.
Sin duda su obra más importante fue: " Teoría general del empleo, el interés y el dinero", en la que hace destaca el importante papel del estado en la economía y su papel como actor principal en períodos con elevadas tasas de desempleo.
Sin duda su obra más importante fue: " Teoría general del empleo, el interés y el dinero", en la que hace destaca el importante papel del estado en la economía y su papel como actor principal en períodos con elevadas tasas de desempleo.
10/26/2016
Una mirada a la Eurozona
Ahora
que parece que vamos a tener gobierno, comienzan a rondar titulares sobre las
nuevas medidas que puede tener que tomar el ejecutivo, les suena eso de la
hucha de las pensiones y los recortes que desde Bruselas ya han avisado al
bueno de Mariano que presumiblemente tendrá que hacer. Me gustaría echar un
vistazo a la situación macro en Europa, ya que Mario avisaba la semana pasada
que no nos preocupemos, que habrá medidas de estímulo para regalar, que no nos
falte de nada aunque bueno, ha repetido hasta la saciedad que la política
monetaria llega hasta un límite, los países deben poner el resto. ¿Cómo
solucionamos esto? Creo que queda bastante patente que las medidas de austeridad
mal entendida desde Europa ha causado un pírrico crecimiento y un incremento de
la desigualdad.
